Оптимизм есть, оснований нет
2011-02-17 12:22
ФРС озвучила свою оценку перспектив экономики США и объяснила, почему пока не готова свернуть программу покупки облигаций
Дело о хищении миллиардов
2011-02-17 13:52
В офисе компании Елены Батуриной прошли обыски в рамках расследования дела о хищении 13 млрд руб. в Банке Москвы
Почему рубль укреплялся?
2011-02-17 14:09
ИТОГИ ТОРГОВКурсUSD/RUR29,67-2,28%*Оборотдоллар120,38млрд $-41,49%ИндексММВБ1723,42+2,10%EUR/USD1,36922,42%Urals97,165,38%КурсEUR/RUR40,65+1,87%Оборотевро21,19млрд $-40,33%ИндексDJIA11891,93+2,72%ERBND 30114,658-0,976 п.п.Gold1327,00-5,90%* — все изменения приведены за месяц Длительный новогодний перерыв в торгах сказался на российском рынке, как с точки зрения отложенного спроса, так и отражения динамики мирового рынка, где торги шли в обычном режиме и наблюдался рост спроса на рискованные инструменты. Главным фактором укрепления рубля в начале года стал рост нефтяных цен и российских фондовых индексов. Основной индикатор российского фондового рынка Индекс ММВБ за январь вырос на 2,1% до 1723,42 пунктов. Кроме того, конъюнктуру мирового и российского валютного рынка в январе определяли несколько важных факторов и событий, как политического, так и экономического характера: терракт в Домодедово, волнения в арабских странах, ужесточение денежно-кредитной политики Китая, решение рейтингового агентства Standard&Poor's понизить кредитный рейтинг Японии с AA до AA- в связи с большим объемом государственного долга и дефицита бюджета. Поддержку курсу единой валюты оказали удачное размещение дебютного выпуска облигаций еврозоны и ожидания, что ЕЦБ может раньше ФРС США начать повышение процентных ставок. Однако затем события в Египте отодвинули влияние макроэкономических факторов на второй план. Массовые волнения в арабских странах способствовали закрытию рискованных позиций и росту спроса на «валюты убежища» — американский доллар и швейцарский франк. Опасения, что эскалация напряженности в районе Суэцкого канала может нарушить поставки нефти, привели к скачку цен на черное золото до 90 долл./баррель по американским маркам и 100 долл./баррель по марке Brent. В результате за январь на Forex курс европейской валюты вырос с 1,33 до 1,37 долл./евро. На ММВБ курс евро расчетами «завтра» увеличился на 21 коп. (0,5%) до 40,7197 руб./евро. Курс доллара расчетами «завтра» снизился более значительно — на 71 коп. (–2,3%), составив на конец января 29,8076 руб./долл. Рубль укрепился к бивалютной корзине на 0,3% до 34,72 руб.В январе денежные власти США и ЕС оставили процентные ставки и программу выкупа госбумаг без изменений. Банк России также сохранил уровень процентных ставок, однако поднял в целях борьбы с инфляцией нормативы обязательных резервов. После праздников наблюдалось снижение активности участников. Среднедневной объем торгов по инструментам доллар-рубль на ММВБ снизился на 14% до 9,3 млрд долл., по сделкам евро-доллар — на 33% до 66,6 млн долл., по операциям евро-рубль — на 11% до 1,3 млрд евро, составив 14% объема биржевых торгов. В связи с ростом показателей ликвидности доля операций СВОП снизилась с 50 до 48,5% общего оборота биржевого рынка. Рис. 1. Курс доллара и объем торгов на ЕТС Рис. 2. Курс евро и объем торгов на ЕТС Структура оборота валютного рынка ММВБ Доля региональных участников на ЕТС ФАКТОРЫ КУРСООБРАЗОВАНИЯ На мировых фондовых и сырьевых площадках в начале января господствовали позитивные настроения, поддерживаемые неплохой макроэкономической статистикой. Ключевое значение имел отчет о рынке труда США, где показатель первичных обращений за пособиями по безработице опустился до минимальных значений с начала кризиса. На этом фоне цены на нефть Brent поднялись выше 95 долл./баррель. Позитивное влияние на курс доллара оказали данные о снижении уровня безработицы в США до 9,4%, а данные о безработице в ЕС на уровне 10,1% разочаровали инвесторов. Кроме этого, проблема долгового кризиса в странах еврозоны продолжала оказывать давление на курс единой валюты. Однако затем хорошие индексы деловой активности и данные о росте промышленного производства поддержали курс европейской валюты. Банк Англии 13 января оставил процентную ставку на прежнем уровне 0,5% годовых. ЕЦБ также не изменил процентные ставки в Европе — 1,0% годовых. Росту оптимизма инвесторов способствовало успешное размещение государственных облигаций Португалии. Кроме того, Япония вслед за Китаем объявила о намерении начать покупку гособлигаций, выпускаемых фондом финансовой помощи ЕС, чтобы помочь Европе преодолеть долговой кризис. В результате с середины января курс евро на Forex сдвинулся в интервал 1,35–1,37 долл./евро, на российском рынке поднялся выше 40 руб./евро. Решение ФРС США оказалось в русле ожиданий рынка — процентные ставки в США и программа выкупа казначейских облигаций были оставлены на прежнем уровне.В конце месяца поддержку курсу евро оказало успешное размещение дебютного выпуска облигаций еврозоны. Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF), организованный для помощи проблемным странам ЕС, провел первое размещение облигаций еврозоны на 5 млрд евро. Спрос на дебютный выпуск достиг 43 млрд евро, существенно превысив ожидания экспертов. Всего в текущем году EFSF планирует продать облигации на 16 млрд евро. Вместе с тем, оптимизм инвесторов поубавили снижение рейтинга Японии c "AA" до "AA-" (впервые с 2002 г.) и рост политической нестабильности в Египте и других арабских странах. На фоне угроз поставкам нефти через Суэцкий канал цены на российскую нефть Urals устремились к 100 долл./баррель. На этом фоне рубль укреплял свои позиции к бивалютной корзине.Среди внутренних факторов влияние на рынок оказывал традиционный для начала года рост показателей ликвидности. Суммарные остатки на счетах и депозитах коммерческих банков изменялись в диапазоне 1,7–1,25 трлн руб. Однодневные процентные ставки межбанковских кредитов MIACR не превышали 3%, их средней уровень за месяц снизился с 2,9 до 2,7%. На фоне роста нефтяных цен золотовалютные резервы в январе выросли на 1% до 484 млрд долл., что поддерживало стабильность российского рынка. Цена нефти Brent Курс евро к доллару на рынке FOREX и кросс-курс на ММВБ Золотовалютные резервы и денежная база Показатели ликвидности ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ Мировая экономика.По прогнозам Всемирного банка (ВБ), мировая экономика переходит от фазы послекризисного оживления к фазе медленного, но стабильного роста, которая продлится следующие два года. По мнению экспертов ВБ, рост глобального ВВП составит в 2011 г. 3,3%, в 2012 г. мировая экономика ускорится до 3,6% (однако это ниже показателя 2010 г. 3,9%).Экономика США. По предварительным данным, ВВП США в IV квартале 2010 г. вырос на 3,2% (в годовом исчислении). Бюро экономического анализа США (БЭА) отмечает, что ускорение экономики в IV квартале обусловлено резким снижением объемов импорта, ускорением роста потребительских расходов и подъемом инвестиций в жилой сектор. ВБ прогнозирует темп роста ВВП США в текущем году на уровне 2,8%, чему должно способствовать увеличение внутреннего спроса. По мнению экспертов, главными проблемами Америки останутся высокий уровень безработицы и падение спроса на рынке недвижимости. Уровень безработицы в январе снизился до 9%, однако количество новых рабочих мест оказалось значительно хуже ожиданий экспертов. МВФ считает, что в 2011 г. американская экономика вырастет на 3% (в январе прогноз был повышен на 0,7%), в 2012 г. — на 2,7%.Оценки развития экономики США в 2010–2011 гг. МВФКонсенсус-Bloomberg 2010201120102011ВВП, темп прироста, %2,63,02,93,1Инфляция, %1,41,01,61,7Уровень безработицы, %9,79,69,69,4Текущий счет платежного баланса, % ВВП-3,2-2,6-3,3-3,4Европейский Союз. Согласно данным МВФ, ВВП еврозоны в 2010 г. вырос на 1,8%. Предполагается, что в 2011 г. рост составит 1,5% (оценка оставлена на прежнем уровне), в 2012 г. – 1,7% (прогноз понижен на 0,1%). В январе существенно выросли индексы деловой активности: Индекс Центра исследования европейской экономики ZEW составил 15,4 (предыдущее значение 4,3), Немецкого института IFO 110,3 (предыдущее значение 109,9). Безработица в Еврозоне стабилизировалась на уровне 10%. Цены в январе 2011 г. выросли на 2,4% (в годовом исчислении), что усилило опасения инфляции. Особую озабоченность экспертов вызывает возможность дальнейшего понижения кредитных рейтингов ряда европейских стран. В январе понижение рейтингов коснулось Венгрии, Португалии, Греции, в начале февраля – Ирландии. В этих условиях решение бюджетных проблем и долговой нагрузки остается первостепенной задачей «периферийных» стран ЕС.Оценки развития экономики еврозоны в 2010–2011 гг. МВФКонсенсус-Bloomberg 2010201120102011ВВП, темп прироста, %1,71,51,71,55Инфляция, %1,61,51,61,9Уровень безработицы, %10,110,09,810,0Текущий счет платежного баланса, % ВВП0,20,5-0,500 Цены на золото на Лондонском рынке драгоценных металлов Изменение мировых индексов Обеспеченность рубля ЗВР Внешнеторговый оборот РФ и оборот валютных торгов на ММВБ ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ Денежно-кредитная политика ЕЦБ и ФРС США. В январе денежные власти ЕС и Великобритании оставили основные процентные ставки на исторических минимумах — соответственно 1% и 0,5%. ФРС США сохранила целевой диапазон базовой процентной ставки от 0–0,25% годовых и заявила о намерении удерживать ставку на «исключительно низком уровне в течение длительного времени». Кроме того, ФРС сообщила о сохранении программы выкупа казначейских обязательств США на сумму 600 млрд долл. После выхода в конце января информации об усилении инфляционных процессов в ЕС эксперты допускают, что процентные ставки в Европе могут быть повышены раньше, чем в США.Соотношение евро–доллар. Разброс прогнозов указывает на существенные разногласия экспертов в отношении перспектив изменения фундаментальных факторов и динамики курсов. Противники доллара акцентируют внимание на предостережениях рейтинговых агентств Standard&Poor's и Moody's в отношении кредитного рейтинга США в случае дальнейшего наращивания долга. С другой стороны, опасения инвесторов, что европейского стабилизационного фонда может не хватить для выполнения долговых обязательств Греции Португалии и Ирландии, оказывают существенное давление на курс европейской валюты. Однако успешное размещение дебютного выпуска облигаций еврозоны на 5 млрд евро принципиально изменило настрой участников. Прогнозы на 2011 г. сместились в сторону более позитивных для евро оценок: консенсус-прогноз Bloomberg держится в районе 1,30 долл./евро.Прогноз курса евро к доллару ведущих мировых банков на 2011 гг. (на конец периода) I кв.II кв.III кв.Scotia Capital1,351,371,38Erste Group Bank1,351,301,25Barclays1,371,401,42Commerzbank1,321,291,27JPMorgan Chase1,401,431,45Rabobank1,371,431,48Credit Suisse Group1,271,291,40Morgan Stanley1,251,211,18Alpha Bank1,301,281,26Royal Bank of Cabada1,291,251,22Консенсус-Bloomberg1,301,301,30Цена на нефть. Сигналы восстановления мировой экономики, а также данные о сокращении запасов позитивно сказались на динамике стоимости нефти, поддержав ожидания большей сбалансированности спроса и предложения. Согласно заявлениям Саудовской Аравии, ОПЕК может увеличить поставки нефти из-за роста мирового спроса в 2011 г. на 1,8 млн баррелей в сутки (на 2% к 2010 г.) Макростатистика из США, ЕС и азиатских стран в начале года радовала инвесторов, что стало поводом для повышения прогнозов нефтяных цен. Слабость американской валюты также поддерживала позитивный настрой в отношении черного золота. Однако наибольший вклад в рост нефтяных цен внесли волнения в Египте и других арабских странах. На фоне эскалации напряженности прогнозы экспертов поднялись выше 100 долл./баррель.Российская экономикаМакроэкономические показатели. Внутренняя и внешняя статистика конца прошлого — начала текущего года выглядела достаточно оптимистично для определения дальнейших перспектив российской экономики. ВВП по итогам 2010 г. увеличился на 4,0%, промышленное производство — на 8,2%. Из-за роста нефтяных цен сальдо торгового баланса в конце года стабильно превышало 10 млрд долл. Прочие экономические показатели также улучшились, в том числе инвестиции выросли на 6%, реальные доходы населения — на 4,3%, что позволяет делать оптимистические выводы. Согласно базовому варианту МЭР, при ценах на нефть 81 долл./баррель в 2011 г. экономика России вырастет на 4,2%, в 2012 г. — на 3,9%. МВФ дает более оптимистичные прогнозы — 4,5 и 4,4%. По мнению аналитиков Всемирного банка, темп роста ВВП России в текущем году составит 4,2%, в следующем — 4,0%. Зарубежные эксперты допускают возможность ужесточения монетарной политики во избежание дальнейшего роста инфляции. Инфляция в РФ в январе составила 2,4% против 1,6% годом ранее. Официальные прогнозы МЭР предполагают годовую инфляцию на уровне 6–7%, что кажется независимым экспертам «малореалистичной» задачей, особенно при росте мировых цен на продовольствие и прогнозируемом в 2011 г. притоке капитала в Россию.Валютный курс. По данным ЦБ РФ, реальный эффективный курс рубля в 2010 г. вырос на 7,1%, при этом реальный курс рубля к доллару вырос на 4,2%, к евро — на 15%. Согласно базовым оценкам МЭР, в 2011–2013 гг. среднегодовой курс будет находиться на уровне 31,3–31,6 руб./долл., реальный эффективный курс в 2011 г. может увеличиться на 2,6%, в 2012 г. — на 1,1%. Правительство и Банк России планируют постепенно двигаться к большей свободе рубля, по мере готовности экономики и населения. По мнению независимых экспертов, в пользу укрепления рубля должен сыграть рост цен на нефть или изменение настроений инвесторов относительно инвестиционной привлекательности России. Вступление в ВТО, активная реализация программы приватизации могут способствовать притоку иностранного капитала и росту сальдо платежного баланса в части не только торговых, но и капитальных операций. Усредненные оценки Bloomberg предполагают курс рубля на уровне 30,5 руб./долл. к концу 2011 г. и 31,2 руб./долл. — на конец 2012 г.Прогнозы развития российской экономики в 2010-2011 гг. МВФКонсенсус-Bloomberg* 2010201120102011ВВП, темп прироста, %4,04,34,04,2Инфляция, %6,67,46,98,3Платежный баланс, % ВВП4,73,74,63,1Курс доллара, руб.––30,5430,48* По состоянию на 04.02.2011КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ3 февраля Управляющий совет ЕЦБ оставил ставку рефинансирования на уровне 1% годовых9–10 февраляКомитет по денежной политике Банка Англии оставил ставку репо на прежнем уровне 0,5% годовых16–17 февраляЗаседание Управляющего совета Банка Японии17 февраляЗаседание Управляющего совета Европейского центрального банка21 февраляВыходной день в США (President’s Day). График проведения торгов на ММВБ в праздничные дни размещен на http://www.micex.ru/currencyОсновные события января4 январяИндекс потребительских цен в Европе в декабре составил 2,2% в годовом исчислении (прогноз 2,1%)7 январяТемп роста ВВП в Европе за III квартал 2010 г. составил 0,3% за квартал (прогноз 0,4%)8 январяБезработица в США за декабрь составила 9,4% (прогноз 9,7%, предыдущее значение 9,8%)13 январяБанк Англии оставил основную процентную ставку (Repo rate) на уровне 0,5% годовых13 январяЕЦБ оставил ставку рефинансирования на прежнем уровне 1% годовых14 января Инфляция в РФ за 2010 г. составила 8,8% (Росстат)18 январяИндекс деловых ожиданий в Германии ZEW за январь составил 15,4 (прогноз 5,8, предыдущее значение 4,3)21 январяИндекс деловой активности немецкого института IFO за январь составил 110,3 (прогноз 110,0, предыдущее значение 109,9)26 январяФРС США оставила базовые процентные ставки на прежнем уровне 0–0,25% годовых28 январяПредварительное значение темпов роста ВВП США за IV квартал 3,2% за год (прогноз 3,6% за год, предыдущее значение 2,6% за год)31 январяБанк России оставил без изменения уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям Банка России, но при этом повысил с 1 февраля 2011 г. нормативы обязательных резервов для коммерческих банковБиржевые новостиЯнварьВ январе ведущими операторами валютного рынка ММВБ были: по операциям доллар/рубль — ОАО АКБ ”Металлинвестбанк”, ГПБ (ОАО), АКИБ ”ОБРАЗОВАНИЕ” (ЗАО); по операциям евро/рубль — ОАО ”ОТП Банк”, ОАО АКБ ”Металлинвестбанк”, ОАО ”БАЛТИНВЕСТБАНК; по операциям евро/доллар — ОАО ”ОТП Банк”, ОАО ”МДМ-Банк”, ОАО АКБ «Металлинвестбанк»Из истории валютного рынка 19 лет назад9 января 1992 г. была учреждена Московская межбанковская валютная биржа.В январе 1992 г. была введена система множественных валютных курсов — указ Президента РФ №335 от 30 декабря 1991 г. «О формировании республиканского валютного резерва в 1992 г.», в соответствии с ней применялись: 1) специальный коммерческий валютный курс, по которому 40% экспортной валютной выручки продавалось в Республиканский валютный резерв (55 руб. за доллар); 2) рыночный курс рубля, устанавливаемый ЦБ РФ (1 января — 110 руб. за доллар); 3) свободный рыночный валютный курс, который формировался на межбанковских валютных биржах и в обменных пунктах.16 лет назад1 января 1995 г. на валютных торгах ММВБ вступила в действие поправка к Правилам, в соответствии с которой предел колебаний курса доллара США к рублю в течение одной торговой сессии не должен превышать 10% от курса предыдущих торгов.15 лет назад1 января 1996 г. введен в действие валютный коридор в границах 4500–5150 руб./долл. и вступила в действие совместная инструкция ЦБ РФ и ГТК России, устанавливающая таможенно-банковский контроль за платежами по импортным контрактам, направленный на ограничение перевода средств за рубеж по фиктивным импортным контрактам.14 лет назад1 января 1997 г. введен валютный коридор с границами 5500–6100 руб./долл. на начало и 5750–6350 руб./долл. на конец 1997 г.27 января 1997 г. на ММВБ начались торги по швейцарскому франку.13 лет назад1 января 1998 г. вступил в силу указ Президента РФ №822 от 04.08.97 «Об изменении нарицательной стоимости российских денежных знаков (деноминация)». Введен центральный обменный курс рубля с 1998 г. по 2000 г. 6,2 руб. за доллар с возможными отклонениями от него в пределах 15% (5,25–7,15 руб./долл.).12 лет назадВ январе 1999 г. на ММВБ начались торги по единой европейской валюте. ИТОГИ ТОРГОВ USD/RUB_UTS_TODUSD/RUB_UTS_TOMEUR/RUB_UTS_TODEUR/RUB_UTS_TOMОбъем СВОП (USD+EUR), млн долл.Объем Валютного рынка, млн долл. Курс, руб./долл.Объем, млн долл.Курс, руб./долл.Объем, млн долл.Курс, руб./евроОбъем, млн евроКурс, руб./евроОбъем, млн евро 11 января30,63781 365,5130,62123 509,6639,6401106,3739,6325185,994 565,929 836,7312 января30,37411 341,8130,35834 260,5939,540891,8439,4714286,704 148,9710 254,5313 января30,10431 264,2330,09493 663,4939,514798,4739,6997345,364 732,0310 272,4814 января29,97051 668,0229,99784 221,3040,1522159,4640,1374258,835 580,1212 046,1117 января29,97050,0030,02953 176,1339,9487112,9339,9182299,23970,074 698,2018 января29,89461 136,5429,89732 705,1239,985187,2240,0481267,655 664,1510 003,0119 января29,83381 158,8429,82632 863,2640,175891,7540,1988238,105 024,549 508,7420 января29,92001 299,7829,95024 069,8140,2410109,6940,3477277,184 992,0510 908,9321 января30,00031 352,7429,98803 220,8140,6037117,5740,5714247,675 312,8710 389,5224 января29,8522926,6629,85142 098,2440,5375102,7240,5179167,874 752,648 146,9725 января29,78831 079,9429,79013 147,5540,6676105,3740,5860172,554 248,058 862,0426 января29,76701 053,9929,75822 906,2940,741595,0240,7375176,344 283,498 627,9027 января29,66501 087,4529,65043 100,4640,6171138,2340,6356158,654 439,249 046,3528 января29,66741 020,4629,67772 241,9240,6452129,4040,7065214,404 778,458 534,5331 января29,81171 203,2829,80763 119,3940,586796,9240,7197180,554 702,369 440,57Всего 16 959,23 48 304,03 1 642,94 3 477,0568 194,92140 576,61 Информационно-аналитическое управление ММВБ:Начальник А. В. Герасимов (gerasimov@micex.com)Главный специалист В. Ю. Мишина (234-48-39, mishinav@micex.com) Представленная Вашему вниманию информация предназначена исключительно для ознакомления. Настоящий комментарий не содержит никаких рекомендаций и не является прямым руководством к действию на финансовых рынках. Январь 2011 г.Ежемесячный обзор по итогам работы валютного рынка Группы ММВБ ? Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru Московская межбанковская валютная биржа Август 2003 г. ?Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru Январь 2011 г. ? Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru ? Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru ? Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru ?Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru ? Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru ? Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru Московская межбанковская валютная биржа Август 2003 г. ? Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru Московская межбанковская валютная биржа Январь 2008 г. ? Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru ? Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru
|
Оптимизм есть, оснований нет
2011-02-17 12:22
ФРС озвучила свою оценку перспектив экономики США и объяснила, почему пока не готова свернуть программу покупки облигаций
Дело о хищении миллиардов
2011-02-17 13:52
В офисе компании Елены Батуриной прошли обыски в рамках расследования дела о хищении 13 млрд руб. в Банке Москвы
Почему рубль укреплялся?
2011-02-17 14:09
ИТОГИ ТОРГОВКурсUSD/RUR29,67-2,28%*Оборотдоллар120,38млрд $-41,49%ИндексММВБ1723,42+2,10%EUR/USD1,36922,42%Urals97,165,38%КурсEUR/RUR40,65+1,87%Оборотевро21,19млрд $-40,33%ИндексDJIA11891,93+2,72%ERBND 30114,658-0,976 п.п.Gold1327,00-5,90%* — все изменения приведены за месяц Длительный новогодний перерыв в торгах сказался на российском рынке, как с точки зрения отложенного спроса, так и отражения динамики мирового рынка, где торги шли в обычном режиме и наблюдался рост спроса на рискованные инструменты. Главным фактором укрепления рубля в начале года стал рост нефтяных цен и российских фондовых индексов. Основной индикатор российского фондового рынка Индекс ММВБ за январь вырос на 2,1% до 1723,42 пунктов. Кроме того, конъюнктуру мирового и российского валютного рынка в январе определяли несколько важных факторов и событий, как политического, так и экономического характера: терракт в Домодедово, волнения в арабских странах, ужесточение денежно-кредитной политики Китая, решение рейтингового агентства Standard&Poor's понизить кредитный рейтинг Японии с AA до AA- в связи с большим объемом государственного долга и дефицита бюджета. Поддержку курсу единой валюты оказали удачное размещение дебютного выпуска облигаций еврозоны и ожидания, что ЕЦБ может раньше ФРС США начать повышение процентных ставок. Однако затем события в Египте отодвинули влияние макроэкономических факторов на второй план. Массовые волнения в арабских странах способствовали закрытию рискованных позиций и росту спроса на «валюты убежища» — американский доллар и швейцарский франк. Опасения, что эскалация напряженности в районе Суэцкого канала может нарушить поставки нефти, привели к скачку цен на черное золото до 90 долл./баррель по американским маркам и 100 долл./баррель по марке Brent. В результате за январь на Forex курс европейской валюты вырос с 1,33 до 1,37 долл./евро. На ММВБ курс евро расчетами «завтра» увеличился на 21 коп. (0,5%) до 40,7197 руб./евро. Курс доллара расчетами «завтра» снизился более значительно — на 71 коп. (–2,3%), составив на конец января 29,8076 руб./долл. Рубль укрепился к бивалютной корзине на 0,3% до 34,72 руб.В январе денежные власти США и ЕС оставили процентные ставки и программу выкупа госбумаг без изменений. Банк России также сохранил уровень процентных ставок, однако поднял в целях борьбы с инфляцией нормативы обязательных резервов. После праздников наблюдалось снижение активности участников. Среднедневной объем торгов по инструментам доллар-рубль на ММВБ снизился на 14% до 9,3 млрд долл., по сделкам евро-доллар — на 33% до 66,6 млн долл., по операциям евро-рубль — на 11% до 1,3 млрд евро, составив 14% объема биржевых торгов. В связи с ростом показателей ликвидности доля операций СВОП снизилась с 50 до 48,5% общего оборота биржевого рынка. Рис. 1. Курс доллара и объем торгов на ЕТС Рис. 2. Курс евро и объем торгов на ЕТС Структура оборота валютного рынка ММВБ Доля региональных участников на ЕТС ФАКТОРЫ КУРСООБРАЗОВАНИЯ На мировых фондовых и сырьевых площадках в начале января господствовали позитивные настроения, поддерживаемые неплохой макроэкономической статистикой. Ключевое значение имел отчет о рынке труда США, где показатель первичных обращений за пособиями по безработице опустился до минимальных значений с начала кризиса. На этом фоне цены на нефть Brent поднялись выше 95 долл./баррель. Позитивное влияние на курс доллара оказали данные о снижении уровня безработицы в США до 9,4%, а данные о безработице в ЕС на уровне 10,1% разочаровали инвесторов. Кроме этого, проблема долгового кризиса в странах еврозоны продолжала оказывать давление на курс единой валюты. Однако затем хорошие индексы деловой активности и данные о росте промышленного производства поддержали курс европейской валюты. Банк Англии 13 января оставил процентную ставку на прежнем уровне 0,5% годовых. ЕЦБ также не изменил процентные ставки в Европе — 1,0% годовых. Росту оптимизма инвесторов способствовало успешное размещение государственных облигаций Португалии. Кроме того, Япония вслед за Китаем объявила о намерении начать покупку гособлигаций, выпускаемых фондом финансовой помощи ЕС, чтобы помочь Европе преодолеть долговой кризис. В результате с середины января курс евро на Forex сдвинулся в интервал 1,35–1,37 долл./евро, на российском рынке поднялся выше 40 руб./евро. Решение ФРС США оказалось в русле ожиданий рынка — процентные ставки в США и программа выкупа казначейских облигаций были оставлены на прежнем уровне.В конце месяца поддержку курсу евро оказало успешное размещение дебютного выпуска облигаций еврозоны. Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF), организованный для помощи проблемным странам ЕС, провел первое размещение облигаций еврозоны на 5 млрд евро. Спрос на дебютный выпуск достиг 43 млрд евро, существенно превысив ожидания экспертов. Всего в текущем году EFSF планирует продать облигации на 16 млрд евро. Вместе с тем, оптимизм инвесторов поубавили снижение рейтинга Японии c "AA" до "AA-" (впервые с 2002 г.) и рост политической нестабильности в Египте и других арабских странах. На фоне угроз поставкам нефти через Суэцкий канал цены на российскую нефть Urals устремились к 100 долл./баррель. На этом фоне рубль укреплял свои позиции к бивалютной корзине.Среди внутренних факторов влияние на рынок оказывал традиционный для начала года рост показателей ликвидности. Суммарные остатки на счетах и депозитах коммерческих банков изменялись в диапазоне 1,7–1,25 трлн руб. Однодневные процентные ставки межбанковских кредитов MIACR не превышали 3%, их средней уровень за месяц снизился с 2,9 до 2,7%. На фоне роста нефтяных цен золотовалютные резервы в январе выросли на 1% до 484 млрд долл., что поддерживало стабильность российского рынка. Цена нефти Brent Курс евро к доллару на рынке FOREX и кросс-курс на ММВБ Золотовалютные резервы и денежная база Показатели ликвидности ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ Мировая экономика.По прогнозам Всемирного банка (ВБ), мировая экономика переходит от фазы послекризисного оживления к фазе медленного, но стабильного роста, которая продлится следующие два года. По мнению экспертов ВБ, рост глобального ВВП составит в 2011 г. 3,3%, в 2012 г. мировая экономика ускорится до 3,6% (однако это ниже показателя 2010 г. 3,9%).Экономика США. По предварительным данным, ВВП США в IV квартале 2010 г. вырос на 3,2% (в годовом исчислении). Бюро экономического анализа США (БЭА) отмечает, что ускорение экономики в IV квартале обусловлено резким снижением объемов импорта, ускорением роста потребительских расходов и подъемом инвестиций в жилой сектор. ВБ прогнозирует темп роста ВВП США в текущем году на уровне 2,8%, чему должно способствовать увеличение внутреннего спроса. По мнению экспертов, главными проблемами Америки останутся высокий уровень безработицы и падение спроса на рынке недвижимости. Уровень безработицы в январе снизился до 9%, однако количество новых рабочих мест оказалось значительно хуже ожиданий экспертов. МВФ считает, что в 2011 г. американская экономика вырастет на 3% (в январе прогноз был повышен на 0,7%), в 2012 г. — на 2,7%.Оценки развития экономики США в 2010–2011 гг. МВФКонсенсус-Bloomberg 2010201120102011ВВП, темп прироста, %2,63,02,93,1Инфляция, %1,41,01,61,7Уровень безработицы, %9,79,69,69,4Текущий счет платежного баланса, % ВВП-3,2-2,6-3,3-3,4Европейский Союз. Согласно данным МВФ, ВВП еврозоны в 2010 г. вырос на 1,8%. Предполагается, что в 2011 г. рост составит 1,5% (оценка оставлена на прежнем уровне), в 2012 г. – 1,7% (прогноз понижен на 0,1%). В январе существенно выросли индексы деловой активности: Индекс Центра исследования европейской экономики ZEW составил 15,4 (предыдущее значение 4,3), Немецкого института IFO 110,3 (предыдущее значение 109,9). Безработица в Еврозоне стабилизировалась на уровне 10%. Цены в январе 2011 г. выросли на 2,4% (в годовом исчислении), что усилило опасения инфляции. Особую озабоченность экспертов вызывает возможность дальнейшего понижения кредитных рейтингов ряда европейских стран. В январе понижение рейтингов коснулось Венгрии, Португалии, Греции, в начале февраля – Ирландии. В этих условиях решение бюджетных проблем и долговой нагрузки остается первостепенной задачей «периферийных» стран ЕС.Оценки развития экономики еврозоны в 2010–2011 гг. МВФКонсенсус-Bloomberg 2010201120102011ВВП, темп прироста, %1,71,51,71,55Инфляция, %1,61,51,61,9Уровень безработицы, %10,110,09,810,0Текущий счет платежного баланса, % ВВП0,20,5-0,500 Цены на золото на Лондонском рынке драгоценных металлов Изменение мировых индексов Обеспеченность рубля ЗВР Внешнеторговый оборот РФ и оборот валютных торгов на ММВБ ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ Денежно-кредитная политика ЕЦБ и ФРС США. В январе денежные власти ЕС и Великобритании оставили основные процентные ставки на исторических минимумах — соответственно 1% и 0,5%. ФРС США сохранила целевой диапазон базовой процентной ставки от 0–0,25% годовых и заявила о намерении удерживать ставку на «исключительно низком уровне в течение длительного времени». Кроме того, ФРС сообщила о сохранении программы выкупа казначейских обязательств США на сумму 600 млрд долл. После выхода в конце января информации об усилении инфляционных процессов в ЕС эксперты допускают, что процентные ставки в Европе могут быть повышены раньше, чем в США.Соотношение евро–доллар. Разброс прогнозов указывает на существенные разногласия экспертов в отношении перспектив изменения фундаментальных факторов и динамики курсов. Противники доллара акцентируют внимание на предостережениях рейтинговых агентств Standard&Poor's и Moody's в отношении кредитного рейтинга США в случае дальнейшего наращивания долга. С другой стороны, опасения инвесторов, что европейского стабилизационного фонда может не хватить для выполнения долговых обязательств Греции Португалии и Ирландии, оказывают существенное давление на курс европейской валюты. Однако успешное размещение дебютного выпуска облигаций еврозоны на 5 млрд евро принципиально изменило настрой участников. Прогнозы на 2011 г. сместились в сторону более позитивных для евро оценок: консенсус-прогноз Bloomberg держится в районе 1,30 долл./евро.Прогноз курса евро к доллару ведущих мировых банков на 2011 гг. (на конец периода) I кв.II кв.III кв.Scotia Capital1,351,371,38Erste Group Bank1,351,301,25Barclays1,371,401,42Commerzbank1,321,291,27JPMorgan Chase1,401,431,45Rabobank1,371,431,48Credit Suisse Group1,271,291,40Morgan Stanley1,251,211,18Alpha Bank1,301,281,26Royal Bank of Cabada1,291,251,22Консенсус-Bloomberg1,301,301,30Цена на нефть. Сигналы восстановления мировой экономики, а также данные о сокращении запасов позитивно сказались на динамике стоимости нефти, поддержав ожидания большей сбалансированности спроса и предложения. Согласно заявлениям Саудовской Аравии, ОПЕК может увеличить поставки нефти из-за роста мирового спроса в 2011 г. на 1,8 млн баррелей в сутки (на 2% к 2010 г.) Макростатистика из США, ЕС и азиатских стран в начале года радовала инвесторов, что стало поводом для повышения прогнозов нефтяных цен. Слабость американской валюты также поддерживала позитивный настрой в отношении черного золота. Однако наибольший вклад в рост нефтяных цен внесли волнения в Египте и других арабских странах. На фоне эскалации напряженности прогнозы экспертов поднялись выше 100 долл./баррель.Российская экономикаМакроэкономические показатели. Внутренняя и внешняя статистика конца прошлого — начала текущего года выглядела достаточно оптимистично для определения дальнейших перспектив российской экономики. ВВП по итогам 2010 г. увеличился на 4,0%, промышленное производство — на 8,2%. Из-за роста нефтяных цен сальдо торгового баланса в конце года стабильно превышало 10 млрд долл. Прочие экономические показатели также улучшились, в том числе инвестиции выросли на 6%, реальные доходы населения — на 4,3%, что позволяет делать оптимистические выводы. Согласно базовому варианту МЭР, при ценах на нефть 81 долл./баррель в 2011 г. экономика России вырастет на 4,2%, в 2012 г. — на 3,9%. МВФ дает более оптимистичные прогнозы — 4,5 и 4,4%. По мнению аналитиков Всемирного банка, темп роста ВВП России в текущем году составит 4,2%, в следующем — 4,0%. Зарубежные эксперты допускают возможность ужесточения монетарной политики во избежание дальнейшего роста инфляции. Инфляция в РФ в январе составила 2,4% против 1,6% годом ранее. Официальные прогнозы МЭР предполагают годовую инфляцию на уровне 6–7%, что кажется независимым экспертам «малореалистичной» задачей, особенно при росте мировых цен на продовольствие и прогнозируемом в 2011 г. притоке капитала в Россию.Валютный курс. По данным ЦБ РФ, реальный эффективный курс рубля в 2010 г. вырос на 7,1%, при этом реальный курс рубля к доллару вырос на 4,2%, к евро — на 15%. Согласно базовым оценкам МЭР, в 2011–2013 гг. среднегодовой курс будет находиться на уровне 31,3–31,6 руб./долл., реальный эффективный курс в 2011 г. может увеличиться на 2,6%, в 2012 г. — на 1,1%. Правительство и Банк России планируют постепенно двигаться к большей свободе рубля, по мере готовности экономики и населения. По мнению независимых экспертов, в пользу укрепления рубля должен сыграть рост цен на нефть или изменение настроений инвесторов относительно инвестиционной привлекательности России. Вступление в ВТО, активная реализация программы приватизации могут способствовать притоку иностранного капитала и росту сальдо платежного баланса в части не только торговых, но и капитальных операций. Усредненные оценки Bloomberg предполагают курс рубля на уровне 30,5 руб./долл. к концу 2011 г. и 31,2 руб./долл. — на конец 2012 г.Прогнозы развития российской экономики в 2010-2011 гг. МВФКонсенсус-Bloomberg* 2010201120102011ВВП, темп прироста, %4,04,34,04,2Инфляция, %6,67,46,98,3Платежный баланс, % ВВП4,73,74,63,1Курс доллара, руб.––30,5430,48* По состоянию на 04.02.2011КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ3 февраля Управляющий совет ЕЦБ оставил ставку рефинансирования на уровне 1% годовых9–10 февраляКомитет по денежной политике Банка Англии оставил ставку репо на прежнем уровне 0,5% годовых16–17 февраляЗаседание Управляющего совета Банка Японии17 февраляЗаседание Управляющего совета Европейского центрального банка21 февраляВыходной день в США (President’s Day). График проведения торгов на ММВБ в праздничные дни размещен на http://www.micex.ru/currencyОсновные события января4 январяИндекс потребительских цен в Европе в декабре составил 2,2% в годовом исчислении (прогноз 2,1%)7 январяТемп роста ВВП в Европе за III квартал 2010 г. составил 0,3% за квартал (прогноз 0,4%)8 январяБезработица в США за декабрь составила 9,4% (прогноз 9,7%, предыдущее значение 9,8%)13 январяБанк Англии оставил основную процентную ставку (Repo rate) на уровне 0,5% годовых13 январяЕЦБ оставил ставку рефинансирования на прежнем уровне 1% годовых14 января Инфляция в РФ за 2010 г. составила 8,8% (Росстат)18 январяИндекс деловых ожиданий в Германии ZEW за январь составил 15,4 (прогноз 5,8, предыдущее значение 4,3)21 январяИндекс деловой активности немецкого института IFO за январь составил 110,3 (прогноз 110,0, предыдущее значение 109,9)26 январяФРС США оставила базовые процентные ставки на прежнем уровне 0–0,25% годовых28 январяПредварительное значение темпов роста ВВП США за IV квартал 3,2% за год (прогноз 3,6% за год, предыдущее значение 2,6% за год)31 январяБанк России оставил без изменения уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям Банка России, но при этом повысил с 1 февраля 2011 г. нормативы обязательных резервов для коммерческих банковБиржевые новостиЯнварьВ январе ведущими операторами валютного рынка ММВБ были: по операциям доллар/рубль — ОАО АКБ ”Металлинвестбанк”, ГПБ (ОАО), АКИБ ”ОБРАЗОВАНИЕ” (ЗАО); по операциям евро/рубль — ОАО ”ОТП Банк”, ОАО АКБ ”Металлинвестбанк”, ОАО ”БАЛТИНВЕСТБАНК; по операциям евро/доллар — ОАО ”ОТП Банк”, ОАО ”МДМ-Банк”, ОАО АКБ «Металлинвестбанк»Из истории валютного рынка 19 лет назад9 января 1992 г. была учреждена Московская межбанковская валютная биржа.В январе 1992 г. была введена система множественных валютных курсов — указ Президента РФ №335 от 30 декабря 1991 г. «О формировании республиканского валютного резерва в 1992 г.», в соответствии с ней применялись: 1) специальный коммерческий валютный курс, по которому 40% экспортной валютной выручки продавалось в Республиканский валютный резерв (55 руб. за доллар); 2) рыночный курс рубля, устанавливаемый ЦБ РФ (1 января — 110 руб. за доллар); 3) свободный рыночный валютный курс, который формировался на межбанковских валютных биржах и в обменных пунктах.16 лет назад1 января 1995 г. на валютных торгах ММВБ вступила в действие поправка к Правилам, в соответствии с которой предел колебаний курса доллара США к рублю в течение одной торговой сессии не должен превышать 10% от курса предыдущих торгов.15 лет назад1 января 1996 г. введен в действие валютный коридор в границах 4500–5150 руб./долл. и вступила в действие совместная инструкция ЦБ РФ и ГТК России, устанавливающая таможенно-банковский контроль за платежами по импортным контрактам, направленный на ограничение перевода средств за рубеж по фиктивным импортным контрактам.14 лет назад1 января 1997 г. введен валютный коридор с границами 5500–6100 руб./долл. на начало и 5750–6350 руб./долл. на конец 1997 г.27 января 1997 г. на ММВБ начались торги по швейцарскому франку.13 лет назад1 января 1998 г. вступил в силу указ Президента РФ №822 от 04.08.97 «Об изменении нарицательной стоимости российских денежных знаков (деноминация)». Введен центральный обменный курс рубля с 1998 г. по 2000 г. 6,2 руб. за доллар с возможными отклонениями от него в пределах 15% (5,25–7,15 руб./долл.).12 лет назадВ январе 1999 г. на ММВБ начались торги по единой европейской валюте. ИТОГИ ТОРГОВ USD/RUB_UTS_TODUSD/RUB_UTS_TOMEUR/RUB_UTS_TODEUR/RUB_UTS_TOMОбъем СВОП (USD+EUR), млн долл.Объем Валютного рынка, млн долл. Курс, руб./долл.Объем, млн долл.Курс, руб./долл.Объем, млн долл.Курс, руб./евроОбъем, млн евроКурс, руб./евроОбъем, млн евро 11 января30,63781 365,5130,62123 509,6639,6401106,3739,6325185,994 565,929 836,7312 января30,37411 341,8130,35834 260,5939,540891,8439,4714286,704 148,9710 254,5313 января30,10431 264,2330,09493 663,4939,514798,4739,6997345,364 732,0310 272,4814 января29,97051 668,0229,99784 221,3040,1522159,4640,1374258,835 580,1212 046,1117 января29,97050,0030,02953 176,1339,9487112,9339,9182299,23970,074 698,2018 января29,89461 136,5429,89732 705,1239,985187,2240,0481267,655 664,1510 003,0119 января29,83381 158,8429,82632 863,2640,175891,7540,1988238,105 024,549 508,7420 января29,92001 299,7829,95024 069,8140,2410109,6940,3477277,184 992,0510 908,9321 января30,00031 352,7429,98803 220,8140,6037117,5740,5714247,675 312,8710 389,5224 января29,8522926,6629,85142 098,2440,5375102,7240,5179167,874 752,648 146,9725 января29,78831 079,9429,79013 147,5540,6676105,3740,5860172,554 248,058 862,0426 января29,76701 053,9929,75822 906,2940,741595,0240,7375176,344 283,498 627,9027 января29,66501 087,4529,65043 100,4640,6171138,2340,6356158,654 439,249 046,3528 января29,66741 020,4629,67772 241,9240,6452129,4040,7065214,404 778,458 534,5331 января29,81171 203,2829,80763 119,3940,586796,9240,7197180,554 702,369 440,57Всего 16 959,23 48 304,03 1 642,94 3 477,0568 194,92140 576,61 Информационно-аналитическое управление ММВБ:Начальник А. В. Герасимов (gerasimov@micex.com)Главный специалист В. Ю. Мишина (234-48-39, mishinav@micex.com) Представленная Вашему вниманию информация предназначена исключительно для ознакомления. Настоящий комментарий не содержит никаких рекомендаций и не является прямым руководством к действию на финансовых рынках. Январь 2011 г.Ежемесячный обзор по итогам работы валютного рынка Группы ММВБ ? Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru Московская межбанковская валютная биржа Август 2003 г. ?Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru Январь 2011 г. ? Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru ? Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru ? Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru ?Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru ? Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru ? Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru Московская межбанковская валютная биржа Август 2003 г. ? Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru Московская межбанковская валютная биржа Январь 2008 г. ? Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru ? Информационно-аналитическое управление ММВБ. 125009 Москва, Б. Кисловский пер., 13. ?Тел. 705-9601. E-mail:gutareva@micex.com http://www.micex.ru
|
Комментариев нет:
Отправить комментарий